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1 mars 2022
La revue mensuelle de février 2022 : un mois sous forte influence géopolitique
Hausse généralisée des prix
Drivers
Analyse et chiffres clés des marchés en France
Électricité
Le CAL BL 2023 a démarré le mois à un prix de 152,71 €/MWh et clôt de lundi 28 février à 176,95 €/MWh, soit une hausse de 15,87 %.
Les prix de l’électricité ont commencé le mois avec une baisse de plus de 7 % qui n’a duré que la première journée de février. Dès le lendemain, le marché a pris une tendance haussière, avec des prix fluctuants entre 150 €/MWh et 167 €/MWh. Il est toujours bon de le rappeler, le marché de l’électricité suit de près les tendances des marchés du gaz et du CO2.
Les différentes attaques russes en Ukraine et les sanctions imposées par les Etats-Unis et l’UE ont entrainé une forte augmentation des prix de l’électricité. Le BL 2023 a augmenté jusqu’à 209,69 €/MWh le jeudi 24 février soit une hausse de 28,64 %, sachant que le prix se trouvait aux alentours des 163 €/MWh le lundi 21 février.
Le marché du CO2 a, quant à lui, commencé le mois de février avec une hausse des prix allant jusqu’à 96,93 €/t. Cette tendance haussière ne s’est pas poursuivie puisque les quotas CO2 s’échangeaient aux alentours des 89,70 €/t en début de semaine dernière. Ces derniers ont augmenté jusqu’à atteindre 95,07 €/t le mercredi 23 février puis ont baissé à nouveau jusqu’à 82,21 €/t le lundi 28 février. La hausse des prix a été soutenu par la flambée des prix du pétrole mais les sanctions envers la Russie et plus généralement le contexte géopolitique a poussé les investisseurs à vendre leurs positions dans le marché. Plus de vendeurs que d’acheteurs fait baisser les prix des émissions.
Gaz
Le TTF 2023 est passé ce mois-ci d’un prix de 54,48 €/MWh au prix de 61,42 €/MWh, soit une hausse de 12,74 % sur le mois le plus court de l’année.
Durant les 3 premières semaines du mois, la volatilité était moyenne. Les prix variaient entre 50 €/MWh et 55 €/MWh. Le marché se concentrait sur les flux de gaz reçus de la Russie et de la Norvège si bien qu’à la moindre baisse, les prix augmentaient et à la moindre augmentation des flux, les prix repartaient à la baisse.
Rappelons que le niveau de stockage de gaz reste très inférieur durant cette période d’année (128 TWh contre 157 TWh en 2021 et 340 TWh en 2020), c’est pour cette raison que le marché compte beaucoup sur les volumes que l’Europe reçoit.
Le marché du gaz qui attendait, depuis l’année dernière, l’exploitation du nouveau gazoduc Nord Stream 2, a fait face mardi 22 février à la décision d’interruption de la procédure d’approbation. Une décision prise par le chancelier allemand Scholz en tant que sanction à la suite de la reconnaissance des régions de Donetsk et Lougansk comme Etats séparatistes par le président russe Poutine.
Le prix du TTF 2023 a augmenté de plus de 10 % après cette annonce. De plus, les frappes russes dans différents endroits de l’Ukraine ont causé une forte inquiétude chez les acheteurs, ce qui les a conduits à sécuriser leurs consommations de peur d’une interruption d’approvisionnement russe. Les prix ont suivi une tendance haussière, passant d’un prix à 56,80 €/MWh le mardi 22 février à un prix de 78,25 €/MWh jeudi 24 février, soit une augmentation de 37,76 %.
Comme indiqué plus haut dans le texte, le marché du gaz porte une grande attention aux volumes reçus. De ce fait, lorsque le marché a remarqué que l’approvisionnement russe ne baissait pas, l’inquiétude des acheteurs a baissé tout comme les prix du gaz. Ces derniers sont passé à 61,47 €/MWh, soit une baisse de 21,44% durant la journée du vendredi 25 février.
Durant le weekend une nouvelle sanction a été imposé à la Russie par les Etats-Unis et ses alliés européens. Ces derniers ont décidé de bloquer l’accès de certaines banques russe au système de paiement international SWIFT. Ce système est utilisé aussi par les banques qui gèrent les paiements pétroliers et gaziers. Même si ces banques sont, pour le moment, épargnées par l’éviction, la décision pourrait entraîner des perturbations au niveau de l’approvisionnement russe.
Par conséquent, l’Allemagne a étudié la possibilité de prolonger la durée de vie des centrales nucléaires et au charbon, prenant en compte la possibilité d’un arrêt des importations du gaz russe. Les prix du gaz ont ouvert à la hausse lundi 28 février mais ont baissé au cours de la journée.
Les faits marquants du mois de février 2022 : un mois sous influence géopolitique
Nous sommes le 1er mars. Qui dit 1er du mois, dit que nous remplaçons notre note de marché hebdomadaire par notre revue mensuelle.
Que s’est-il passé en février ? Quelles actualités ont coloré le marché de l’énergie ?
Nous revenons sur les faits qui ont marqué le mois.
Sans surprise, l’actualité du marché a été rythmé par les difficultés d’EDF ainsi que le contexte de la, désormais, guerre en Ukraine.
EDF : les difficultés s’accumulent
EDF était déjà en mauvaise posture à la suite des mesures gouvernementales concernant l’ARENH et les réacteurs en arrêt. Les difficultés du groupe français ont continué ce mois de février avec d’autres complications telles qu’une baisse de production et une chute à la bourse. Retour sur un mois de défis principalement financiers pour EDF.
En février, EDF a connu une baisse de 3,5% de ses actions en session anticipée. Cette chute arrive après la baisse des prévisions de production nucléaire pour 2022 à 295-315 térawattheures (TWh), contre 300-330 térawattheures de retard lundi dernier, affirmant que la dernière révision à la baisse était liée aux contrôles de sûreté nucléaire en cours.
Les estimations pour 2023 sont également à la baisse avec 300-330 térawattheures contre les 340-370 TWh prévus.
Les points noirs de la production nucléaire
Depuis décembre, le stock a perdu près de 40 % de sa valeur lorsque la société avait annoncé que des problèmes de corrosion l’avaient forcé à arrêter quelques réacteurs nucléaires.
Civaux, Chooz, Penly ou encore Golfech : les mises à l’arrêt de réacteurs s’enchaînent. En février, EDF compte environ 12 réacteurs à l’arrêt dont six en lien avec des problèmes de corrosion alors que le nucléaire représente environ 75 % de la production d’électricité en France.
Alors que la production nucléaire baisse, Macron compte sur son développement pour atteindre la neutralité carbone
Le mois dernier, le Président de la République Française annonçait : « Ce dont notre pays a besoin, et les conditions sont là, c’est la renaissance de l’industrie nucléaire française ».
Ces déclarations accompagnaient le dévoilement de la stratégie nucléaire française. En effet, même si la France compte décupler sa capacité d’énergie solaire d’ici 2050 à plus de 100 gigawatts (GW) et viser la construction de 50 parcs éoliens offshore d’une capacité combinée d’au moins 40 GW ; le nucléaire reste l’engagement premier du pays.
Ce développement montre la volonté d’indépendance énergétique de la France qui construira dans les prochaines décennies plus de 6 nouveaux réacteurs. EDF a estimé le coût de ces ambitions à environ 50 milliards d’euros selon les conditions de financement.
Vers une nationalisation d’EDF ?
Les importants besoins financiers d’EDF pour investir alors que le groupe est fortement endetté conduisent à penser de nouvelles stratégies : nationalisation ? recapitalisation ? Quel avenir pour EDF ?
Vous rappelez-vous en début d’année lorsque Bercy indiquait qu’un scénario de renationalisation d’EDF n’était pas « sur la table » ?
Le 15 février, le ministre de l’Économie, Bruno Le Maire déclarait qu’aucune option ne devait être écartée au sujet de la restructuration d’EDF, y compris une éventuelle nationalisation de l’énergéticien français.
« Toutes n’appartiennent pas forcément au même calendrier. Mais toutes les options sont sur la table », a encore dit Bruno Le Maire.
C’est finalement le scénario de la recapitalisation qui s’est réalisé avec l’injection par l’Etat de 2,1 milliards d’euros pour le groupe énergétique.
Russie, Ukraine, Europe : comment un conflit influence le marché de l’énergie
Tout le long du mois de février nous avons observé la progression d’un marché vivant au rythme de la menace russe et des « si » de l’Ouest. Puis, les menaces sont devenues des actes.
Le Nord Stream 2 au coeur des sanctions : de la parole aux actes
Des menaces venant des Etats-Unis : « Si la Russie envahit, cela signifie que des chars ou des troupes traversent à nouveau la frontière de l’Ukraine, alors il n’y aura plus (…) un Nord Stream 2. Nous, nous allons y mettre fin. »
Puis de l’Allemagne avec le chancelier Scholz, de son côté qui avait déclaré à la presse que la Russie paierait un prix très élevé si elle envahissait l’Ukraine : « Nous serons unis. Nous agirons ensemble. Et nous prendrons toutes les mesures nécessaires ». Les deux puissances démocratiques sont donc sur la même longueur d’onde quant à l’avenir de Nord Stream 2 si la Russie devenait plus offensive.
Lorsque Poutine a reconnu l’indépendance des régions pro-russes de Donetsk et Louhansk la première sanction européenne fut la suspension de Nord Stream 2. À la suite de cela, Joe Biden avait indiqué imposer des sanctions contre la société NS2 AG et son administration.
S’en est suivi d’autres sanctions à destination du Kremlin et de ses Oligarques telles que :
- L’envoi d’armes et d’avions de combat à l’Ukraine ;
- Le bannissement des médias de propagande russes ;
- La fermeture de l’espace aérien européen aux avions russes (y compris les jets privés) ;
- Les transactions de la banque centrale russe bloquées ;
- L’exclusion de banques russes du système SWIFT ;
- …
En revanche, ces sanctions ont des limites. En effet, à propos de SWIFT, certaines banques russes pourront encore communiquer avec l’Allemagne par exemple pour que cette dernière puisse payer son gaz. Il n’y a pas de sanction à constater concernant l’exportation du pétrole russe vers les Etats-Unis.
